员工持股按什么价格买，是参与股权激励计划的员工最关心的问题。其定价并非一成不变，而是涉及多种影响因素和不同的定价机制。本文将深入剖析员工持股的定价原理，详细介绍常见的定价方案，并结合实例进行分析，帮助您全面了解员工持股的价格确定方式，做出明智的决策。

一、员工持股计划（ESOP）定价基础：价值评估是关键

确定员工持股按什么价格买，首先要了解企业价值评估的概念。企业价值评估是指对企业整体或部分资产的经济价值进行量化分析的过程。评估的目的是为了确定企业在特定时点的价值，为股权转让、融资、并购等活动提供参考依据。常见的企业价值评估方法主要有以下三种：

1. 成本法（Cost Approach）

成本法又称资产基础法，以企业各项资产的重置成本为基础，扣除负债后得出企业价值。这种方法适用于拥有大量有形资产的企业，例如房地产、制造业等。

优点： 计算简单，容易理解。

缺点： 没有考虑企业的盈利能力和未来发展潜力，可能低估企业价值。

2. 收益法（Income Approach）

收益法以企业未来的预期收益为基础，通过折现的方式计算企业价值。这种方法适用于盈利能力较强、未来发展前景良好的企业，例如互联网、科技等。

优点： 能反映企业的盈利能力和未来发展潜力。

缺点： 对未来收益的预测具有不确定性，容易受到主观因素的影响。

3. 市场法（Market Approach）

市场法通过比较市场上类似企业的交易案例，来确定目标企业的价值。这种方法适用于有大量可比企业的行业，例如上市公司、成熟行业等。

优点： 基于市场数据，客观性较强。

缺点： 难以找到完全可比的企业，可能受到市场波动的影响。

二、员工持股常见的定价方案：各有优劣

在实际操作中，员工持股的价格确定通常会结合多种因素，采取不同的定价方案。以下是一些常见的方案：

1. 账面价值（Book Value）

账面价值是指企业资产负债表上显示的净资产价值。这种定价方式简单易行，容易理解，但可能无法反映企业的真实价值，特别是对于拥有大量无形资产或未来发展潜力巨大的企业。

2. 净资产评估价值

基于专业的资产评估报告，按照评估的净资产价值确定员工持股价格。这种方式比账面价值更能反映企业的实际价值，但也需要支付评估费用。

3. 市场价格（Market Price）

对于上市公司而言，员工持股的价格通常会参考市场价格，例如股票的收盘价或平均价。这种方式透明公正，但也受到市场波动的影响。

4. 折扣价格（Discounted Price）

为了激励员工，企业通常会以低于市场价格或评估价值的价格向员工授予股权。折扣的幅度取决于企业的具体情况和激励政策，例如给予10%-30%的折扣。

5. 浮动价格（Vesting Schedule）

为了更好地将员工利益与企业长期发展绑定，企业可以采用浮动价格的方案。例如，根据企业业绩的增长情况，逐步解锁股权，并调整员工持股的价格。

不同定价方案的对比：

三、影响员工持股价格的因素

除了上述定价方案外，以下因素也会影响员工持股按什么价格买：

1. 企业发展阶段

初创期企业通常会以较低的价格向员工授予股权，以吸引人才并降低薪酬压力。成熟期企业则会参考市场价格或评估价值，并给予一定的折扣。

2. 行业特性

不同行业的估值方式有所不同。例如，科技行业的企业通常会以市盈率或市销率为参考，而房地产行业的企业则会以资产净值为参考。

3. 员工职位和贡献

企业的核心员工和高管通常会获得更多的股权，并享受更优惠的价格。这体现了企业对员工贡献的认可。

4. 股权激励计划的条款

股权激励计划的条款，例如锁定期、解锁条件、回购条款等，都会影响员工持股的实际价值和吸引力。

四、案例分析：不同企业的员工持股定价策略

为了更好地理解员工持股的定价方式，我们来看几个案例：

案例一：某互联网初创企业

该企业成立初期，资金紧张，难以提供高薪。为了吸引优秀人才，企业以极低的价格（甚至低于1元/股）向核心团队成员授予股权，并设置较长的锁定期和业绩考核目标。这种方式有效地降低了企业的用人成本，并激发了员工的创业热情。

案例二：某上市公司

该上市公司每年都会推出员工持股计划，以激励员工。员工持股的价格通常为股票市场价格的8折，并设置一年的锁定期。这种方式既能让员工分享企业发展的红利，又能避免对二级市场造成过大的冲击。

案例三：某高科技企业

该企业采用虚拟股权激励的方式，员工并不实际持有股权，而是根据企业业绩的增长情况，获得相应的分红。这种方式避免了股权稀释的问题，并能更好地将员工利益与企业长期发展绑定。

五、员工如何理性看待员工持股价格

对于员工而言，了解员工持股按什么价格买固然重要，但更重要的是理性看待股权激励计划。以下是一些建议：

1. 了解企业的财务状况和发展前景

在决定是否参与员工持股计划之前，要充分了解企业的财务状况、盈利能力和未来发展前景。不要盲目相信企业的宣传，要进行独立的判断。

2. 评估自身的风险承受能力

员工持股是一种投资行为，存在一定的风险。要根据自身的风险承受能力，决定是否参与，以及参与的比例。

3. 仔细阅读股权激励计划的条款

要仔细阅读股权激励计划的条款，了解锁定期、解锁条件、回购条款等重要信息。如有疑问，及时向企业或专业人士咨询。

4. 不要将所有鸡蛋放在一个篮子里

不要将所有的积蓄都投入到员工持股中。要进行多元化的投资，以分散风险。

六、总结

员工持股按什么价格买，是一个复杂的问题，涉及多种因素和不同的定价方案。企业应根据自身情况和激励目标，选择合适的定价方式。员工则应理性看待股权激励计划，充分了解企业的财务状况和发展前景，评估自身的风险承受能力，并仔细阅读股权激励计划的条款，做出明智的决策。希望本文能帮助您更好地理解员工持股的定价机制，实现企业和员工的双赢。