做空哪个好?老韭菜谈谈我的选择和心得

财经 (4) 17小时前

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“做空哪个好?” 这个问题,说实话,问得太宽泛了。放在我们这行,就像问“今天吃啥好”,答案太多,得看具体情况,看你手里有什么料,想吃什么口味。很多人一听到做空,就想起那个谁谁谁,然后就一窝蜂地冲上去,结果嘛,你懂的。

到底做空什么,才能心里有点谱?

这么多年下来,我倒是觉得,要说“哪个好”,不如先想想,你做空的目标是什么?是想赚快钱?还是想通过做空来对冲风险?亦或是,你觉得某个东西,就是“有问题”,想通过这种方式,让市场给个说法?不同的出发点,决定了你的选择方向,也决定了你得花多少心思去研究。

拿股票来说,做空大家最熟悉的。但股票市场里的“坑”太多了。你不能光听消息,说某某公司业绩不好,就贸贸然去做空。得看财报,看它的经营模式,看它所在行业的前景,甚至还得看它有没有什么“雷”还没爆出来。我记得有一次,有个朋友看到一个新能源概念股涨得离谱,觉得泡沫肯定大,就去做了空。结果,人家借着政策东风,又搭上了新的资本,股价一路飞升,他那笔空单,亏得是真惨。那之后,我就知道,光凭感觉,是玩不转的。

而且,现在做空,也不是那么“容易”的事。比如融券,你有额度吗?费率高不高?这些都是要算在成本里的。很多时候,你看着好像是好机会,但一算账,成本就很高,利润空间就被压缩得厉害。

从我的经验看,做空的几个“坑”与“门道”

说到“门道”,其实也不是什么秘籍,就是一些血泪史换来的教训。最最重要的一点,就是“研究”。你得真的了解你要做空的对象。

比如说,如果我看到一个传统行业里的公司,因为技术迭代太快,已经被淘汰了,产品卖不动,库存积压严重,那这种公司,我就容易把它列入做空观察名单。我会去翻它的年报,看它的销售数据,看它有没有大规模的裁员,有没有变卖资产。这些都是它衰败的信号。

我还记得几年前,有个做服装零售的企业,门店开得到处都是,但线上渠道完全没跟上,新品更新也慢,库存积压得厉害。我当时就觉得,这公司迟早要出问题。然后我查了下它的财务报表,发现负债率挺高,现金流也越来越紧张。我就找了点零钱,做了些融券,想着万一它业绩不及预期,股价肯定要跌。结果,它那个季度财报一出来,确实差得离谱,股价应声而落,我那笔单子,算是顺利地赚了一笔。这种,就是做了充分研究后,抓住的“好机会”。

但是,也别以为每次都能这么顺利。我也有过栽跟头的时候。有一次,我看好一个大型科技公司的股票,觉得它某些核心技术已经落后于竞争对手了,于是就想做空。当时查了好多资料,觉得证据确凿。结果,人家很快就宣布了一个新的研发突破,并且拿到了大笔投资。我还没反应过来,股价就直线拉升,我不得不及时止损,不然就更惨了。

其他做空品种的思考:期货、期权,还有…

除了股票,期货市场也是做空的重要战场。特别是商品期货,比如石油、黄金,还有农产品。这些东西的价格波动,往往受宏观经济、地缘政治、供需关系等多种因素影响,有时候,一旦判断失误,波动起来是非常吓人的。

比如说,你判断全球经济要衰退,可能会去做空原油。这逻辑是对的。但是,万一这时候,突然发生了一场局部战争,导致原油供应受阻,那油价可能就会因为这个突发事件而暴涨,你做空的单子就会面临巨大压力。而且,商品期货的杠杆率通常很高,一旦判断错误,亏损可能远远超出你的预期。我有个朋友,就是因为对石油供需判断失误,一次爆仓,把老本都亏进去了。那之后,他做商品期货,就特别谨慎,一定要把风控做到位。

期权的话,做空也有很多玩法。比如卖出看涨期权(call option),或者买入看跌期权(put option)。但期权这东西,比期货、股票都要复杂得多。它的价值受标的物价格、时间价值、波动率等多种因素影响。如果你对这些因素的判断不准,或者市场波动和你预期的不一样,亏损起来也是很可怕的。我个人觉得,期权做空,更适合那些对市场有非常深刻理解,并且能承受高风险的投资者。

还有一些新兴的做空机会,比如数字货币。但说实话,这个领域波动太大了,而且监管还不完善,我个人不太建议新手去里面做空。风险太高,而且信息不对称的情况也比较严重。

风险控制:做空这条路的“生命线”

上面说了那么多,其实万变不离其宗,做空最关键的就是“风险控制”。你做得再好的判断,也可能因为一次突发事件而泡汤。所以,每一次做空,你都要想清楚:

我最多能亏多少?我的止损点在哪里?如果股价/价格达到了我的止损点,我是不是会毫不犹豫地执行?

而且,做空不像做多,你买入一个股票,理论上它最多就是归零。但你做空,理论上它还可以无限涨。所以,做空必须要有严格的止损纪律。我自己的习惯是,一旦空单的亏损比例到了某个预设的百分比,比如10%或者15%,我就立刻平仓,不管当时市场情绪如何。活下去,才有机会。

另外,资金管理也很重要。不要把所有资金都押在一笔做空单上。分散投资,或者说,你每次做空,都只动用一小部分资金。这样,即使你判断错了,也不会伤筋动骨。

关于“哪个好”的最后一句实话

所以,回到最初的那个问题,“做空哪个好”?我的答案是: 做空哪个好,取决于你对它的了解程度,取决于你对风险的认知,更取决于你能不能坚持严格的风险控制。 不要追逐热门,不要盲目跟风。找到你熟悉、你理解、并且你认为有明显高估迹象的标的,然后,用你承受得起的风险去博取那份收益。这可能不是最刺激的玩法,但绝对是最稳妥的。

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