华电福新是中国华电集团旗下的一家新能源公司，主要从事风电和光伏发电业务。华电福新估值低的原因有以下几个方面：

1. 行业竞争激烈：中国的风电和光伏行业竞争激烈，市场供应过剩，导致行业利润率普遍较低。此外，随着技术的进步和成本的降低，新能源发电项目的建设成本也在下降，这对于公司的盈利能力产生了一定的压力。

2. 依赖政府补贴：在中国，新能源发电项目依赖政府的补贴和支持政策。然而，随着政府的补贴逐渐减少，公司的盈利能力受到了一定的影响。此外，政策的不确定性也增加了投资者对公司的风险认知，从而导致估值下降。

3. 资产负债率高：华电福新的资产负债率相对较高，这意味着公司的负债水平较高，对公司的偿债能力构成了一定的压力。这也使得投资者对公司的风险更加敏感，从而导致估值下降。

4. 盈利能力不稳定：由于风电和光伏发电业务的特殊性，公司的盈利能力相对不稳定。天气因素、电力市场价格波动等因素都可能对公司的盈利能力产生影响。这也使得投资者对公司的风险认知加深，进而导致估值下降。

需要注意的是，以上只是对华电福新估值低的一些主要原因进行了概述，实际情况可能还受到其他因素的影响。投资者在评估公司估值时，需要综合考虑多个因素，并进行详细的财务和商业分析。