领口期权（Collar Option）是一种金融衍生品，它结合了期权交易中的买入认购期权和卖出认沽期权两种操作，用于对冲或限制股票或其他资产的价格波动风险。

领口期权的基本原理是在buy认购期权的同时卖出认沽期权，以此来限制投资者在股票价格下跌时的损失，同时通过卖出认沽期权的收入来抵消buy认购期权的费用。具体来说，buy认购期权意味着投资者有权在未来特定时间内以事先约定的价格buy股票或其他资产，而卖出认沽期权则意味着投资者有义务在未来特定时间内以事先约定的价格卖出股票或其他资产。

通过领口期权，投资者可以在持有股票的同时限制下跌风险。例如，假设某投资者持有100股股票，当前股票价格为每股100美元。该投资者可以buy一份价值10美元的认购期权，行使价格为105美元，同时卖出一份价值5美元的认沽期权，行使价格为95美元。这样，即使股票价格下跌到95美元以下，投资者仍然能以105美元的价格出售股票，避免了更大的损失。

需要注意的是，领口期权并不能完全消除投资风险，它只是在一定程度上限制了下跌风险。此外，领口期权的成本是buy认购期权费用与卖出认沽期权收入之间的差额，投资者需要在此基础上考虑投资回报率和费用的平衡。

总的来说，领口期权是一种通过同时buy认购期权和卖出认沽期权来限制股票或其他资产价格下跌风险的金融工具。它可以帮助投资者管理投资组合的风险，并在一定程度上保护投资者免受价格波动的影响。