场外期权（Over-the-Counter Options，简称OTC期权）是指交易双方通过私下协商达成的期权合约，与在交易所上市的标准化期权不同。以下是场外期权的特点：

1. 私下协商：OTC期权是由买方和卖方私下协商和签订的合约，没有像交易所一样的集中交易所在场，交易双方可以根据各自的需求和意愿进行灵活的交易。

2. 定制化合约：OTC期权合约可以根据交易双方的需求进行个性化定制，包括标的资产、合约期限、行权价格和交易规则等。这种定制化的特点使得OTC期权更适合满足特定的风险管理需求，例如对冲或套期保值。

3. 高度灵活：由于没有像交易所上市期权那样的标准化合约，OTC期权具有更高的灵活性。交易双方可以协商不同的条款，例如非标准化的行权方式、特殊的结算方式等。这种灵活性使得OTC期权适用于更广泛的交易策略和市场条件。

4. 高度风险：由于OTC期权的合约是私下协商的，没有交易所的监管和清算机制，因此具有更高的风险。交易双方需要自行承担对方违约或无法履约的风险。此外，由于OTC期权没有标准化，买卖双方的交易价格可能会有较大的差异。

5. 较低的流动性：相对于交易所上市的标准化期权，OTC期权的流动性通常较低。由于交易双方需要私下协商和达成交易，市场参与者较少，因此OTC期权的买卖可能较为局限。

总之，场外期权具有私下协商、定制化、灵活性高、风险高和流动性较低等特点。尽管存在较高的风险，但场外期权的灵活性和个性化定制使其成为一种重要的金融工具，用于满足特定的风险管理需求。